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布尔金融机构:房企海外融资 窗口期还余几何?

2019-06-26 10:23:52布尔金融 lv Created with Sketch.
布尔金融机构从融资利率来看,6月份以来,布尔金融机构房企发行的海外债票面成本普遍较高,不少房企海外融资利率超过10%。
  偿债高峰来临之际国内融资通道却收紧,海外融资不得不成为房企的选项。21世纪经济报道记者注意到,6月以来,10余家房企赴海外融资,融资金额超30亿美元。不过,房企海外融资成本并不低,不少房企海外融资利率超过10%。“目前境外发债还算顺畅。
  数据显示,2019年房企有息负债到期规模达6.8万亿,累计近4193亿元信用债将到期。面对偿债压力,国内融资渠道却在短暂“小阳春”之后迎来“微收紧”。布尔金融机构指出,下半年房企融资环境相比5月有继续收紧的可能,越来越多的房企未雨绸缪,抓紧海外融资。
  今年1-5月份,房企融资海外债占比达到23.1%,票面利率均值为8.91%,累计融资352.14亿美元。加上6月份,融资总额接近400亿美元。统计数据也显示,今年以来,内地房企在海外发行债券的数量和规模均较去年有明显增长。“在国内融资受到限制之后,海外融资明显比较积极,下半年将会继续。”上海易居房地产研究院副院长杨红旭称。
  海外融资增长
  6月25日,佳兆业发布公告称,发行额外2022年到期的2亿元美元11.25%优先票据,发行额外2023年到期的3亿元美元11.5%优先票据。6月12日,也有4家房企集中发行海外债。融创中国(38.5, 0.00,0.00%)发布公告称,公司将发行2022年到期的6亿美元7.25%优先票据;华南城(1.12, -0.01, -0.89%)控股宣布完成增发于2021年到期的6000万美元优先票据;此外,新湖中宝完成发行1.1亿境外美元债,中南建设完成发行境外3.5亿美元债券。
  显而易见,房企正在集体抓住海外融资窗口期。中原地产研究中心日前发布的统计数据显示,6月份以来,超过15家房企参与海外融资,融资金额逾30亿美元。
  具体来看,大部分房企融资额度较大。其中,中国金茂(4.69, -0.07, -1.47%)控股发行优先票据5亿美元,金地永隆投资发行2.5亿美元高级无抵押固定利率债券,蓝光发展增发2.2亿美元无抵押固定利率债券,融信中国(9.45, 0.10, 1.07%)完成2022年到期的8.75%优先票据2.35亿美元,奥园集团发行于2023年到期的7.35%优先票据2亿美元,朗诗发行2亿美元10.5%绿色优先票据。
  布尔金融机构认为,目前海外发债的主要原因是国内融资收紧。杨红旭也认为,相比国内,目前海外发债比较容易。“国外发债都是市场化的,相关机构进行评估之后,没有政策的严厉管制。而国内部分企业因3、4月份拿地激进,融资发债被控制。”
  从融资利率来看,6月份以来,房企发行的海外债票面成本普遍较高,不少房企海外融资利率超过10%。比如,华南城控股增发于2021年到期的6000万美元优先票据,票面利率为11.875%,同日公告境外发行债券1.1亿美元的新湖中宝票面年利率为11%,中南建设境外3.5亿美元债券票面利率票10.875%,正荣地产(4.87, 0.01, 0.21%)将发行本金总额为2亿美元的优先永续资本证券,初步分派率每年10.25%。
  布尔金融机构分析认为,房企在5月之前融资情况良好,融资成本降低,主流境外融资成本均在6%-8%。但最近随着内地融资收紧,海外融资成本也开始增加。杨红旭认为,当前海外融资利率比去年低一些,但不同企业差异较大,存在企业分化。“发债利率与评级有关,评级越高,发债利率越低,评级越低,发债利率越高。这种分化跟企业自身有关系。”
 

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