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国明证券:英国央行如期按兵不动

2019-11-08 02:13:58国明证券有限公司 lv Created with Sketch.
国明证券综合报道,周四(11月7日)20:00,英国央行公布利率决议,宣布将关键利率维持在0.75%不变,符合市场预期。 决议公布后,英镑兑美元短线走低近50点 ,国际黄金和国际白银变动不大。

【静中有动:两只“小鸽”已飞出 央行下调GDP和通胀预期】
 
值得注意的是,11月利率决议中,央行官员中加息-不变-降息投票比例为0-7-2,而9月为0-9-0。其中英国央行委员桑德斯和哈斯克尔投票要求降息25个基点。两名反对者曾表示,需要更多的刺激措施来迎接市场逆风,此外数据也显示就业市场转向下行。  
 
英国央行指出,若脱欧和全球风险恶化,可能需要宽松政策。货币政策委员会一致同意维持4350亿英镑资产购买和100亿英镑非金融投资级企业债购买规模不变规模不变。
 
若英国平稳脱欧、全球情况稳定,则可能意味着需要渐进加息。该表述与8月决议如出一辙,在8月的利率决议中,英国央行也曾提出过,渐进且有限度的加息是合适的。
 
在本月决议中,央行下调了GDP预期。2020年GDP增速预期从1.3%下调至1.2%,2021年GDP增速预期从2.3%大幅下调至1.8%。英国央行表示,对于GDP预期的下调主要是由于全球经济和资产价格影响。
 
此外,央行基于市场利率预期,下调了英国未来一年通胀至1.51%,低于8月预期的1.9%;上调了未来两年内失业率至3.8%,高于8月预期的3.7%。
 
【分析师:宽松预期程度有所增加】
 
央行的按兵不动其实已在市场的意料内。在决议公布前,市场预期央行按兵不动的概率高达99%。按兵不动的理由很简单:
 
①即将到来的英国大选为经济前景增加了不确定性风险,因此英国央行有充分理由等待前景更为明朗时再采取行动。
 
②目前英国经济状况依然良好,通胀得到了控制。
 
不过,由于脱欧不确定性仍存,加上近两年来商业投资一直低迷,劳工市场也开始出现裂痕,闲置产能增加,核心通胀受抑,降息的声音已经显现。
 
本次决议上,两名央行成员认为现在需要额外刺激以确保通胀持续回归目标水平。值得注意的是,这是2016年以来首次有委员投票支持放宽政策。受此影响,市场对英国央行2020年9月降息幅度的预测升至18个基点,较会议前上升6个基点。  
 
英国央行多数成员也承认,若脱欧不确定性抑制商业投资,或全球经济继续下行,可能需要降息。德银也不再预期英国央行明年加息,相反,预计1月份英国央行降息的风险上升。
 
决议公布后,市场利率显示英国央行预期宽松程度高于8月。据CME“英国央行观察”显示,英国央行在2020年底降息的概率增加至80%,此前概率为55%。 

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