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  • 周分析:加息前景不变,白银反弹有限【卢昆明】
    日期:2017-01-08 15:42:59 作者: 65 800 4049
摘要:合乎预期的数据表现就能够支撑美元继续维持总体强势。

虽然本周周中的美联储纪要结果温和,市场对美联储升息节奏的预期并未因此出现变化。美联储会议纪要公布之后,美国联邦基金利率显示,美联储3月加息概率为34.8%,6月加息概率为72.8%,9月加息概率为86.1%。而纪要公布之前,美国联邦基金利率显示,美联储3月加息概率为34.8%,6月加息概率为71.4%,9月加息概率为85.6%。

本周晚些时候公布的非农就业数据不佳,但薪资数据抢眼。美元指数本周自103.81高位回撤,但最终有所反弹并收于102上方。一方面美联储听上去对经济乐观,但另一方面,会议记录抨击了美元强势。美联储在12月的经济增长、通胀和就业前景大致较9月未发生变化。这一预期暗示,与市场观点不同,美联储在大选后并未更加乐观。未能推高升息概率的同时,美联储似乎对前景的“不确定性”更为介怀。“不确定”这一词在12月会议纪要中被提到15次,而11月会议纪要中仅提到5次。

周五公布的数据显示,美国12月非农就业人数增加15.6万人,低于市场预期增加17.5万人,前值增加17.8万人;美国12月份失业率为4.7%,预期为4.7%,前值为4.6%。美国劳工部还将11月非农就业人数修正为增加20.4万人。起初一看非农就业似乎很糟糕,不过随后市场聚焦于薪资数据的飙涨,从而对美元后市表现持进一步的乐观态度。美国12月平均每小时工资月率增长0.4%,预期增长0.3%,前值下跌0.1%;美国12月平均每小时工资年率上升2.9%,创下2009年以来最大,预期增长2.8%,前值上升2.5%。数据公布之后,美元指数短线震荡走高。不过劳动力市场仍有改善空间,尤其是在劳动参与率偏低的情况下,但好在劳动力市场整体情况似乎接近美联储所满意的水平。不过,对于美元多头来说,有一点或许仍需注意。非农公布之后,美联储2017年加息概率有所下降,联邦基金利率市场显示,美联储3月加息概率为31.4%,6月为71.9%,9月为84.4%。

美联储纪要内容温和,美国非农的就业数据不佳,但薪资数据亮眼。美国经济究竟如何?美联储是否会在3月升息?或许下周公布的美国零售数据能够给投资者提供更多参考。消费在美国GDP中的占比较高,零售数据又能够较为充分地体现美国的消费状况。因此,美国零售数据通常对市场有着较大影响。市场预期美国12月零售销售月率上升0.4%,优于前值的0.1%;预期核心月率上升0.5%,同样高于前值的上升0.2%。从预期来看,市场对美国经济表现持乐观态度。这点和目前的市场总体情绪相一致。这种情况下,合乎预期的数据表现就能够支撑美元继续维持总体强势。但一旦数据表现不佳,前期美元多头的态度就至关重要了。

虽然白银周五收出阴线,但本周有效收高,最终收至16.47美元/盎司。而如果从周图来看,近期白银的反弹依旧只是处于修正阶段,除非银价反弹企稳17.10上方才有可能引发反转行情。

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